En la última reunión del año, como se esperaba, el BCE anunció un nuevo recorte de 25 puntos básicos del tipo de interés (el tercero consecutivo y el cuarto este año), dejando el deposit facility rate en un 3%, por debajo del 4% de principios de año. Aunque hubo cierta discusión sobre la posibilidad de un recorte de 50 puntos básicos, la decisión de recortar 25 puntos básicos terminó siendo unánime.
Con el deposit facility rate en el 3%, el banco central considera que, aunque las condiciones de financiación se están relajando, los tipos siguen siendo restrictivos para hacer frente a los riesgos actuales y las persistentes presiones inflacionarias.
Como es habitual en las reuniones de fin de trimestre, la decisión del BCE estuvo acompañada de las proyecciones macroeconómicas del personal del Eurosistema para los próximos años.
Sobre la base de datos recientes como los PMI, que mostraron una debilidad persistente en el sector empresarial de la región, con un sector manufacturero (todavía) deprimido y un sector de servicios débil (y a la baja), las proyecciones, como se esperaba, muestran un crecimiento de la economía más débil de lo anteriormente previsto. Con el tiempo, la gente espera que la economía se recupere, pero esa recuperación será más lenta de lo esperado, lo que revela que los riesgos de crecimiento todavía están inclinados a la baja.
En cuanto a las perspectivas de inflación, las proyecciones de inflación subyacente se mantuvieron prácticamente sin cambios en comparación con las proyecciones de septiembre, lo que refleja presiones salariales aún elevadas derivadas de un mercado laboral resiliente que, aunque se ha debilitado algo, se espera que se mantenga bastante fuerte. La cifra general de inflación se revisó ligeramente a la baja, lo que refleja las perspectivas de crecimiento más débiles para la región y el hecho de que los riesgos de exceso o defecto están ahora más equilibrados que antes.
Siguiendo con la inflación, Lagarde mencionó que la reciente aceleración de los precios era esperada y se debió principalmente al aumento de los costos de la energía. El Consejo de Gobierno espera que la inflación se mantenga en los niveles actuales durante algún tiempo y luego se estabilice en el objetivo del 2%.
El presidente del BCE no proporcionó ninguna orientación para acciones futuras; sin embargo, vale la pena mencionar que la declaración oficial del BCE no mencionó la necesidad de «mantener tasas de interés suficientemente restrictivas», lo que indica que el banco central probablemente continuará recortando gradualmente el aumento de las tasas de interés hasta alcanzar el tipo neutral. Sin embargo, Lagarde destacó que continuarán estudiándolo en cada una de las reuniones y que no se comprometerán con decisiones para los próximos meses.
A pesar del tono más moderado de la declaración, los rendimientos de los bonos europeos aumentaron y el rendimiento de los Bonos alemanes a 10 años aumentó 8 puntos básicos. Las expectativas del mercado para el próximo año se mantuvieron prácticamente sin cambios después de la reunión, y los inversores pronostican recortes de tipos de más de 120 puntos básicos para 2025, dejando el deposit facility rate en el 1,75%.
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