Como era mayoritariamente esperado, el BCE anunció otro recorte de 25 puntos básicos en el tipo de interés (el cuarto consecutivo), dejando la deposit facility rate en el 2,75%. La decisión se justificó por la débil evolución de la actividad económica a corto plazo y por las frágiles perspectivas de crecimiento y confianza del consumidor, lo que está afectando negativamente al consumo en la región.
En lo que respecta a la inflación, Christine Lagarde comentó que la aceleración registrada en diciembre era esperada debido a la volatilidad en los precios de la energía. Además, señaló que los datos recientes apuntan a una disminución de las presiones salariales, lo que se reflejará en la reducción de la inflación subyacente. La expectativa sigue siendo que la inflación alcance el objetivo del 2% este año. Lagarde también descartó la posibilidad de un escenario de «estanflación» en la eurozona.
La decisión de recortar los tipos en 25 puntos básicos fue «unánime», y según Lagarde, la posibilidad de un recorte de 50 puntos básicos ni siquiera fue considerada. El banco central describe los tipos actuales como «restrictivos», dejando abierta la puerta a nuevos recortes. No obstante, según Lagarde, todavía es prematuro discutir cuál será el tipo de interés terminal, ya que las decisiones se irán tomando reunión a reunión
En general, tanto el resultado de la reunión como la conferencia de prensa estuvieron en línea con las expectativas del mercado. Ahora, la atención se centra en cuál será el tipo de interés neutral para la región, dadas las condiciones económicas actuales, y en la posible necesidad de que el BCE reduzca los tipos por debajo del nivel neutral para impulsar la economía estancada de la eurozona (una posibilidad que Lagarde no descartó completamente).
El BCE volverá a reunirse el 6 de marzo y se espera que recorte los tipos en otros 25 puntos básicos.
Al otro lado del Atlántico, el presidente de la Fed, Jerome Powell, anunció, como se preveía, que la Fed mantendría los tipos de interés estables en el rango del 4,25%-4,50%. Powell considera que la economía estadounidense sigue siendo robusta y que está creciendo «a un ritmo sólido» (2% en 2024). Aunque el mercado laboral no representa actualmente una fuente de presiones inflacionarias, las condiciones para que la Fed reduzca los tipos de interés aún no se han cumplido. Esto incluye una desaceleración inesperada del mercado laboral o una inflación por debajo de lo previsto. Sobre este último punto, Powell afirmó que el proceso de desinflación sigue siendo «lento y, a veces, irregular», señalando además que no ha habido avances significativos en este sentido.
Powell también comentó que la Fed no tiene «prisa por ajustar la política monetaria», después de haber recortado los tipos en un 1% a finales de 2024, y reiteró que no siguen un camino «predefinido». Además, afirmó que la política monetaria está actualmente «bien calibrada» para alcanzar ambos objetivos de la Fed y «significativamente» por encima del tipo de interés neutral, lo que podría estar indicando una pausa prolongada en el ciclo de recortes.
En cuanto a las consecuencias económicas de las políticas de Trump en la inflación y en el mercado laboral estadounidense, Powell mencionó que el equipo de la Fed ya ha considerado una serie de escenarios. No obstante, solo podrán tomar medidas cuando haya mayor visibilidad y datos económicos que permitan reaccionar
La próxima reunión del FOMC se celebrará el 19 de marzo, y los mercados no prevén ningún recorte de tipos en esta ocasión, manteniendo su apuesta por una pausa prolongada en el ciclo de reducciones.
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